解讀：成本推漲不銹鋼焊管，供需矛盾制約仍存

在宏觀政策暖風預期與產(chǎn)業(yè)鏈成本抬升共同作用下，管廠保持挺價心態(tài)，焊管價格止跌反彈，市場運行氛圍轉強。截止至12日，304焊管主流成交較月初上調(diào)200元/噸至13000元/噸。在市場參與者抱有謹慎樂觀態(tài)度的同時，基本面需求支撐依然薄弱的情況仍未改變，“強預期”與“弱現(xiàn)實”之間的博弈主導著行情走向。一、上漲動因：預期與成本的雙重驅動本次市場探漲，首先源于宏觀層面情緒的轉向。中央經(jīng)濟工作會議于12月10日至11日召開，此前市場普遍預期將有更多旨在穩(wěn)定經(jīng)濟增長、特別是穩(wěn)定房地產(chǎn)市場政策措施出臺，這一樂觀預判為整個市場注入了信心。原料成本的剛性支撐作用凸顯，鎳鐵市場在經(jīng)歷前期超跌后，受鋼廠年底前補庫需求的支撐，報價小幅回暖至910元/鎳附近；鉻鐵市場受礦價上升、部分地區(qū)惡劣天氣原料運輸延緩，鋼廠招標采購啟動，市場現(xiàn)貨偏少等多方影響，供應暫時趨緊，價格同步上行，故原料端的雙雙走強，直接墊高了不銹鋼卷板的生產(chǎn)成本。同時社會庫存連續(xù)數(shù)周下降，商家銷售壓力稍有緩解，主流鋼廠順勢調(diào)高盤價，最終傳導至焊管環(huán)節(jié)，形成了本輪自上而下的價格調(diào)整。二、周度焊管情況雖本周不銹鋼期貨盤面漲幅收窄，但市場看漲情緒未減，卷板現(xiàn)貨價格普遍上調(diào)，進而帶動焊管市場氛圍。無錫市場，受成本推動及投機需求入場影響，管廠報價多有跟漲，且漲價后仍能吸引部分采購訂單，成交表現(xiàn)尚可；溫州市場，在鉬鐵價格持續(xù)走強支撐下，部分316管材報價調(diào)高，但總體受淡季限制，整體成交增量有限，價格的持續(xù)上漲缺乏終端實際需求的穩(wěn)固支撐。臨近周末，熱軋卷板價格出現(xiàn)回落，市場活躍度有所下降，觀望心態(tài)再起。預計后續(xù)不銹鋼焊管價格將以主穩(wěn)運行為主。三、潛在制約：供應壓力與需求難題盡管卷材及管材價格上漲，但制約其上漲空間與持續(xù)性的根本因素仍未改變。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，預計2025年12月國內(nèi)43家不銹鋼廠排產(chǎn)323.73萬噸，月環(huán)比減少7.42%，同比減少5.96%，其中：300系174.67萬噸，月環(huán)比減少0.94%，同比減少5.89%。12月份不銹鋼生產(chǎn)雖有減產(chǎn)，但減量主要集中在200系與400系，而作為不銹鋼焊管主要原料的300系，減產(chǎn)力度相對有限。這意味著，卷板市場的供應壓力依舊存在，貿(mào)易商降價銷貨可能性不減。更直接的制約來自需求側，往年北方客戶有“冬儲”的行為，由于今年春節(jié)時間較晚，終端客戶獲得了更長的決策窗口，普遍不急于大規(guī)模采購。目前市場對明年需求前景普遍保持謹慎觀望態(tài)度，“冬儲”意愿顯著低于往年。這種“推遲采購、壓縮規(guī)?！钡牟少徯膽B(tài)，或將影響總體銷售情緒，倒逼價格回落?？偨Y：短期內(nèi)原料價格仍是管材價格的主支撐力，據(jù)了解，調(diào)漲后焊管成交表現(xiàn)尚可，不排除現(xiàn)貨再次順勢上探的可能；但長期來看，卷板供需矛盾、工程訂單的減少、冬儲可能存在的“推遲采購、壓縮規(guī)?！钡葐栴}，制約著管材價格上漲空間與持續(xù)性，后續(xù)需繼續(xù)關注宏觀政策變化以及供需改善情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。