突發(fā)利空砸盤！127 日鈷價(jià)大跌 9000 元，供需博弈下后市止跌信號(hào)何時(shí)現(xiàn)？

2026年1月27日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鈷均價(jià)報(bào)448000元/噸，較上一交易日大幅下跌9000元，跌幅顯著擴(kuò)大，市場(chǎng)情緒從謹(jǐn)慎觀望轉(zhuǎn)向偏空。當(dāng)日鈷價(jià)的大幅下跌是短期需求疲軟、供給預(yù)期松動(dòng)及市場(chǎng)情緒傳導(dǎo)等多重利空因素疊加的結(jié)果。

春節(jié)前傳統(tǒng)需求淡季的持續(xù)發(fā)酵，是本次價(jià)格下行的核心驅(qū)動(dòng)力。當(dāng)前國(guó)內(nèi)多數(shù)新能源汽車車企已進(jìn)入春節(jié)前停產(chǎn)備貨階段，生產(chǎn)節(jié)奏顯著放緩，據(jù)行業(yè)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，1月國(guó)內(nèi)新能源汽車行業(yè)開(kāi)工率較上月下滑超30%，直接導(dǎo)致下游動(dòng)力電池企業(yè)對(duì)三元材料的采購(gòu)需求大幅收縮。多數(shù)電池廠商當(dāng)前以消化前期囤積庫(kù)存為主，主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)意愿低迷，對(duì)上游鈷原料的采購(gòu)僅維持剛性需求，需求端支撐的缺失直接壓制了鈷價(jià)走勢(shì)。

供給端短期預(yù)期的松動(dòng)，進(jìn)一步加劇了鈷價(jià)的回調(diào)壓力。作為全球鈷供應(yīng)核心產(chǎn)區(qū)，剛果（金）2026年鈷出口配額落地后的發(fā)運(yùn)動(dòng)態(tài)持續(xù)影響市場(chǎng)情緒。近期洛陽(yáng)鉬業(yè)、盛屯礦業(yè)等國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)已陸續(xù)啟動(dòng)新配額制度下的裝運(yùn)采樣工作，首批鈷原料貨物已陸續(xù)啟運(yùn)離港，這一消息緩解了前期市場(chǎng)對(duì)一季度鈷原料供應(yīng)緊缺的恐慌性預(yù)期。盡管剛果（金）2026年全年出口配額僅9.66萬(wàn)噸，不足2024年產(chǎn)量的50%，長(zhǎng)期供應(yīng)緊平衡格局未改，但短期發(fā)運(yùn)消息的釋放，仍引發(fā)部分投機(jī)資金獲利離場(chǎng)，對(duì)價(jià)格形成直接沖擊。此外，印尼鎳鈷一體化項(xiàng)目近期有少量產(chǎn)能釋放，雖規(guī)模有限，但進(jìn)一步放大了市場(chǎng)對(duì)短期供給增加的預(yù)期。

市場(chǎng)情緒傳導(dǎo)與板塊聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，也成為鈷價(jià)當(dāng)日大幅下跌的重要推手。1月以來(lái)，有色金屬板塊整體呈現(xiàn)震蕩回調(diào)態(tài)勢(shì)，鎳等與鈷關(guān)聯(lián)度較高的品種同步走弱，板塊資金撤離引發(fā)的情緒傳導(dǎo)，進(jìn)一步放大了鈷價(jià)的波動(dòng)幅度。同時(shí)，前期鈷價(jià)從2025年底的低位快速反彈，累計(jì)漲幅已超10%，積累了一定的獲利盤，在春節(jié)前避險(xiǎn)情緒升溫及需求疲軟的背景下，部分投資者選擇落袋為安，集中拋售加劇了價(jià)格下行壓力。此外，三元鋰電池領(lǐng)域高鎳低鈷技術(shù)的持續(xù)滲透，短期也對(duì)市場(chǎng)情緒形成一定壓制，盡管長(zhǎng)期影響有限，但短期內(nèi)加劇了投資者的謹(jǐn)慎心態(tài)。

展望后市，鈷價(jià)短期仍將處于供需博弈格局，但下行空間或相對(duì)有限，中長(zhǎng)期看漲邏輯未發(fā)生根本改變。短期來(lái)看，春節(jié)前需求淡季效應(yīng)仍將持續(xù)，下游備貨需求難以大幅釋放，鈷價(jià)或維持震蕩整理態(tài)勢(shì)，44萬(wàn)元/噸關(guān)口有望形成階段性支撐——一方面，當(dāng)前冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本處于高位，進(jìn)一步降價(jià)意愿不強(qiáng)；另一方面，剛果（金）出口貨物到港存在2-3個(gè)月的海運(yùn)周期，首批配額貨物預(yù)計(jì)4月左右集中到港，一季度國(guó)內(nèi)鈷原料緊張局面仍將持續(xù)，成本端對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。

中長(zhǎng)期來(lái)看，鈷市供需緊平衡格局將持續(xù)支撐價(jià)格中樞上移。供給端，剛果（金）出口配額收緊、東部地緣沖突加劇供給不確定性，印尼鎳鈷一體化項(xiàng)目受技術(shù)瓶頸與政策調(diào)整影響產(chǎn)能釋放緩慢，再生鈷產(chǎn)能占比不足10%，難以彌補(bǔ)原生鈷供給缺口，2026年全球鈷供應(yīng)缺口預(yù)計(jì)擴(kuò)大至12.2萬(wàn)噸。需求端，新能源汽車高端化、儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模擴(kuò)容將支撐三元電池鈷需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化加速、歐美戰(zhàn)略儲(chǔ)備啟動(dòng)等新興領(lǐng)域，更打開(kāi)了鈷需求的長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間，機(jī)構(gòu)測(cè)算2026年全球鋰電領(lǐng)域鈷需求增速將達(dá)18%-20%。此外，華友鈷業(yè)、中偉股份等龍頭企業(yè)海外資源布局與產(chǎn)能擴(kuò)張，雖長(zhǎng)期優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，但短期內(nèi)難以改變供需緊平衡格局。

【文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。