政策重塑格局，供需博弈主導(dǎo)不銹鋼交易價(jià)震蕩

2026年1月，國(guó)內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)處于政策換擋、供需調(diào)整、成本波動(dòng)的多重交織期。中央“反內(nèi)卷”政策與鋼鐵出口許可管理新規(guī)落地實(shí)施，疊加鋼廠減產(chǎn)預(yù)期、原料鎳鉻價(jià)格強(qiáng)勢(shì)支撐，共同主導(dǎo)了本月不銹鋼價(jià)格的震蕩走勢(shì)。從期貨盤面到現(xiàn)貨市場(chǎng)，從上游原料到下游需求，市場(chǎng)各環(huán)節(jié)呈現(xiàn)差異化特征，行業(yè)正從“野蠻生長(zhǎng)”向“合規(guī)提質(zhì)”轉(zhuǎn)型，短期價(jià)格承壓與中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)并存。一、本月不銹鋼價(jià)格走勢(shì)：震蕩起伏，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)博弈加劇2026年1月，不銹鋼價(jià)格呈現(xiàn)“先揚(yáng)后抑、震蕩收窄”的整體態(tài)勢(shì)，期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)緊密，多空博弈貫穿全月。以上海期貨交易所不銹鋼主連（SSZL2）行情為例，本月價(jià)格區(qū)間大致在13055元/噸至14955元/噸，月初低位起步，中旬震蕩沖高，下旬逐步回落，月末小幅反彈企穩(wěn)，整體呈現(xiàn)寬幅震蕩特征。從品種來(lái)看，高端不銹鋼表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，316L、雙相鋼（2205）等品種因下游高端制造需求支撐，價(jià)格波動(dòng)幅度小于普通品種；而200系、普通304冷軋等普材品種，受出口受阻、國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足影響，價(jià)格承壓更為明顯，部分規(guī)格現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)幅度達(dá)100-150元/噸。整體而言，本月不銹鋼價(jià)格震蕩的核心邏輯的是“成本支撐”與“供需承壓”的雙向博弈，政策因素與市場(chǎng)情緒則起到了推波助瀾的作用。二、核心影響因素解析：減產(chǎn)、原料、政策三重作用凸顯國(guó)內(nèi)不銹鋼鋼廠減產(chǎn)消息逐步釋放，目前已確認(rèn)的都是200系相關(guān)鋼廠的減產(chǎn)消息。同時(shí)據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2026年1-2月春節(jié)前后共計(jì)12家不銹鋼粗鋼生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行減產(chǎn)檢修 。此次減產(chǎn)直接導(dǎo)致不銹鋼板供應(yīng)局部收縮，市場(chǎng)供給端收縮預(yù)期增強(qiáng)，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成一定利好支撐，一定程度上緩解了月末價(jià)格下行的壓力。但從整體市場(chǎng)來(lái)看，鋼廠減產(chǎn)對(duì)供應(yīng)端的影響較為有限，行業(yè)整體供應(yīng)壓力仍未得到根本緩解。一方面，部分頭部鋼廠1月排產(chǎn)環(huán)比小幅回升，產(chǎn)能集中釋放的格局未發(fā)生改變；另一方面，印尼新增不銹鋼產(chǎn)能持續(xù)落地，海外低價(jià)資源對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的潛在沖擊依然存在，進(jìn)一步加劇了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供應(yīng)壓力。此外，本月國(guó)內(nèi)不銹鋼社會(huì)庫(kù)存雖有一定消化，但整體仍處于相對(duì)高位，供應(yīng)過(guò)剩的格局尚未得到實(shí)質(zhì)性改善，這也導(dǎo)致鋼廠減產(chǎn)帶來(lái)的利好難以持續(xù)推動(dòng)價(jià)格大幅上漲。鎳市場(chǎng)方面，本月鎳價(jià)呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)，核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自印尼鎳礦政策變動(dòng)與宏觀情緒推動(dòng)。印尼RKAB政策頻繁調(diào)整，對(duì)鎳礦出口形成一定限制，導(dǎo)致全球鎳礦供應(yīng)偏緊預(yù)期增強(qiáng)，帶動(dòng)鎳鐵價(jià)格持續(xù)上漲；同時(shí)，海外地緣政治沖突升級(jí)、宏觀政策利好推動(dòng)，進(jìn)一步提振了鎳價(jià)走勢(shì)。鎳價(jià)的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，直接增加了不銹鋼生產(chǎn)成本，尤其是300系不銹鋼，因鎳含量較高，成本壓力更為明顯。據(jù)測(cè)算，本月鎳價(jià)上漲導(dǎo)致300系不銹鋼生產(chǎn)成本每噸增加約200-300元，鋼廠利潤(rùn)空間受到明顯擠壓。政策層面，國(guó)內(nèi)后續(xù)預(yù)計(jì)將出臺(tái)能耗雙控升級(jí)、質(zhì)量嚴(yán)查等配套政策，倒逼高能耗、低質(zhì)量的低端產(chǎn)能出清，推動(dòng)行業(yè)向高端化、規(guī)范化轉(zhuǎn)型；同時(shí)也將推動(dòng)出口企業(yè)向“拼配額、拼技術(shù)、拼質(zhì)量”轉(zhuǎn)型。。國(guó)外印尼、菲律賓等鎳鉻資源主產(chǎn)國(guó)，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)資源出口的管控，印尼RKAB政策頻繁調(diào)整，菲律賓加大鎳礦出口限制，進(jìn)一步加劇了全球鎳鉻資源的供應(yīng)緊張格局，推高了原料成本，同時(shí)也影響了國(guó)內(nèi)不銹鋼企業(yè)的原料供應(yīng)穩(wěn)定性。此外，海外地緣政治沖突升級(jí)，引發(fā)全球金融及大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)，資金從工業(yè)金屬流向貴金屬避險(xiǎn)，也對(duì)不銹鋼期貨價(jià)格產(chǎn)生了一定的壓制作用。三、后市走勢(shì)預(yù)判：短期承壓震蕩短期來(lái)看（2-3月），不銹鋼價(jià)格仍將維持震蕩偏弱態(tài)勢(shì)。核心壓制因素包括：一是國(guó)內(nèi)不銹鋼庫(kù)存壓力持續(xù)，出口受阻導(dǎo)致的資源回流將進(jìn)一步加劇國(guó)內(nèi)供應(yīng)過(guò)剩的格局；二是春節(jié)假期臨近，下游需求將進(jìn)一步萎縮，貿(mào)易商資金回籠需求迫切，主動(dòng)降價(jià)出貨的意愿較強(qiáng)，將對(duì)價(jià)格形成壓制；三是宏觀避險(xiǎn)情緒仍未消退，美元短期反彈與地緣不確定性，可能進(jìn)一步影響期貨市場(chǎng)情緒，拖累價(jià)格走勢(shì)。同時(shí)，也存在一定的利好支撐：一是鋼廠減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，部分鋼廠因利潤(rùn)擠壓進(jìn)一步加入減產(chǎn)行列，緩解供應(yīng)壓力；二是原料鎳鉻價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，成本支撐力度依然存在，將限制價(jià)格的下跌空間。預(yù)計(jì)短期不銹鋼價(jià)格將在14000元/噸-14800元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行，春節(jié)后隨著下游需求逐步復(fù)蘇，價(jià)格可能出現(xiàn)階段性反彈。???

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