三因素聚合助推棉價上漲

棉花主力合約CF1809繼上周（5月14日至18日）大漲6.57%，21日再度上漲4.01%，收于1.72萬元/噸。新賽股份皮棉現(xiàn)貨繼上周上調(diào)300元/噸之后，21日再次上調(diào)300元/噸。占全國棉花產(chǎn)量近八成的新疆，目前皮棉現(xiàn)貨價格比4月均價上漲了500元/噸至600元/噸。業(yè)內(nèi)人士認為，棉花期貨短期上漲過快，價格可能沖高回落，但中長期仍然看漲?？傮w來看，新棉上市前，棉價上漲有動力。

主營皮棉的新賽股份和冠農(nóng)股份表示，因2017年秋季收購的籽棉成本已經(jīng)鎖定，加工而成的皮棉成本隨之定格。上周下游的棉花貿(mào)易商、紡企買漲不買跌，采購意愿明顯提升，皮棉銷售量比沒漲價前增加，本周再度上調(diào)價格，現(xiàn)貨市場更加活躍。

綜合來看，新棉上市前棉價上漲主要有三個因素：國儲棉輪出、紡織服裝業(yè)回暖、供給偏弱。

首先，2018年的國儲棉輪出情況影響棉價走勢。2011年至2013年度，我國共計收儲1650萬噸國家儲備棉，其間拋儲595萬噸，加上2016年再拋儲268萬噸，剩余儲備量約787萬噸。2017年3月至9月拋儲322萬噸，剩余儲備棉庫存量465萬噸。國家發(fā)改委、財政部2017年11月公布2018年國儲棉拋儲計劃，國儲棉輪出從2018年3月12日開始，截止時間暫定為8月底，每日掛牌銷售數(shù)量暫按3萬噸安排。

鄭商所棉花期貨高級分析師張聞民表示，如果此次輪出計劃完成，期末儲備庫存將低于國家安全警戒線的水平，為應(yīng)對國內(nèi)剛性缺口可能引發(fā)紡企主動補庫。這也將成為導(dǎo)致棉花價格上漲的一個重要誘因。

其次，下游紡織服裝業(yè)回暖。國內(nèi)紡織產(chǎn)銷基本平穩(wěn)，出口大幅回升。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，4月份我國紡織品服裝出口大幅回升，我國出口紡織品服裝約214.86億美元，同比減少0.58%，環(huán)比增長51.69%。3月以來紡織品產(chǎn)銷快速恢復(fù)，4月保持平穩(wěn)，大部分紡織企業(yè)經(jīng)營正常，棉花需求和企業(yè)利潤穩(wěn)定，紗線、坯布成品庫存繼續(xù)下降。據(jù)中國棉花協(xié)會的調(diào)查，4月底，紡織企業(yè)紗線庫存22.18天，較上月減少2.07天；坯布庫存23.89天，較上月減少2.65天。

最后，上游供給偏弱，對棉價形成支撐。據(jù)中國棉花協(xié)會的調(diào)查，預(yù)計2018年全國植棉面積為4217.5萬畝，同比減少4.43%。新疆棉花產(chǎn)量占中國棉花產(chǎn)量近八成。記者從兵團農(nóng)業(yè)局獲悉，2018年春季，新疆棉花受災(zāi)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。