華爾街日?qǐng)?bào)：美元走強(qiáng)削弱美國(guó)小麥出口前景

華爾街日?qǐng)?bào)12月11日?qǐng)?bào)道，美元走強(qiáng)阻礙美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口，加劇農(nóng)戶的壓力。農(nóng)戶已經(jīng)疲于應(yīng)對(duì)麥價(jià)大幅下挫以及需求疲軟。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2015/16年度美國(guó)小麥出口將降至44年來(lái)的最低水平，因?yàn)榘＜暗接∧岬刃←溬I家轉(zhuǎn)購(gòu)更便宜的小麥供應(yīng)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)本年度玉米出口將降至三年來(lái)的最低水平，而牛肉和豬肉出口產(chǎn)值也將分別減少10%和15%。美國(guó)生產(chǎn)商的問(wèn)題是如果全球大部分地區(qū)的消費(fèi)者購(gòu)買美國(guó)商品，那么他們將得不到價(jià)格下跌的全部實(shí)惠。

美元走強(qiáng)意味著日本等主要的小麥進(jìn)口國(guó)必須拿更多的錢來(lái)采購(gòu)美國(guó)谷物，而許多競(jìng)爭(zhēng)國(guó)家可以提供更低廉的價(jià)格，因?yàn)樗麄儽緡?guó)的貨幣走軟。本月初，美國(guó)制粉小麥報(bào)價(jià)約為每噸205美元，而法國(guó)小麥?zhǔn)蹆r(jià)約為193美元，烏克蘭或俄羅斯等黑海小麥運(yùn)抵黑海港口的價(jià)格約為194美元。普渡大學(xué)農(nóng)經(jīng)學(xué)家克里斯·赫特稱，對(duì)于美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口而言，這不僅僅是微風(fēng)，而是大風(fēng)。

多年來(lái)，迅速發(fā)展的乙醇行業(yè)以及中國(guó)和其他新興國(guó)家的食品需求增長(zhǎng)，帶動(dòng)美國(guó)農(nóng)業(yè)蓬勃發(fā)展。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2015年美國(guó)農(nóng)場(chǎng)收入將大幅減少38%，為559億美元，是十幾年來(lái)的最低水平，削弱美國(guó)農(nóng)戶的購(gòu)買力。據(jù)聯(lián)邦銀行的報(bào)告顯示，耕地價(jià)值回落，部分農(nóng)業(yè)銀行的信貸狀況疲軟，因?yàn)檗r(nóng)戶的貸款還款率放慢，融資需求提高。

與此同時(shí)，美元一直處于上漲態(tài)勢(shì)，過(guò)去一周美元兌換一攬子貨幣的匯率飆升至13年來(lái)的最高水平。這給美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口構(gòu)成壓力，小麥?zhǔn)敲绹?guó)的第四大經(jīng)濟(jì)作物，去年產(chǎn)值120億美元。

本月美國(guó)小麥期貨價(jià)格跌至五年多來(lái)的最低水平。不過(guò)堪薩斯農(nóng)戶RonSuppes稱，由于美元走強(qiáng)，美國(guó)小麥價(jià)格在國(guó)際市場(chǎng)上根本無(wú)力競(jìng)爭(zhēng)?？八_斯州西部地區(qū)的小麥現(xiàn)貨價(jià)格近來(lái)跌破4美元/蒲式耳，低于許多農(nóng)戶的成本線。66歲的Suppes稱，4美元的價(jià)格對(duì)于我們來(lái)說(shuō)太低，根本無(wú)法生存，但是這也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全球其他地區(qū)的小麥價(jià)格。

俄羅斯和巴西等國(guó)家的農(nóng)戶面臨類似的壓力。但是盧布和雷亞爾兌換美元的匯率貶值，鼓勵(lì)農(nóng)戶向出口市場(chǎng)出售谷物，拿到美元后再換成本國(guó)貨幣，以實(shí)現(xiàn)收益最大化。

大型農(nóng)業(yè)企業(yè)稱，美元走強(qiáng)造成收益下滑。全球頭號(hào)谷物貿(mào)易商和加工商之一的ADM公司表示，三季度收益受到美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口需求下滑的制約。在美國(guó)，ADM擁有最大的谷物產(chǎn)業(yè)鏈。

出口通常占到美國(guó)小麥產(chǎn)量的40%，不過(guò)美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱，2015/16年度（6月到次年5月）美國(guó)小麥出口量將是1971/72年度以來(lái)的最低水平。如果該預(yù)測(cè)成為現(xiàn)實(shí)，那么美國(guó)小麥在國(guó)際市場(chǎng)的份額將從十年前的23%降至14%。

全球供應(yīng)過(guò)剩已經(jīng)造成買方市場(chǎng)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2015/16年度全球小麥期末庫(kù)存將增至創(chuàng)紀(jì)錄的2.27億噸，同比增長(zhǎng)7%。全球玉米期末庫(kù)存可能達(dá)到近2.12億噸，同樣是歷史最高紀(jì)錄。

除非美元匯率大幅下跌，全球谷物供應(yīng)下滑，否則美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口需求不可能改善。

如果美聯(lián)儲(chǔ)提高短期利率，可能推動(dòng)美元匯率進(jìn)一步上漲，出口下滑的趨勢(shì)可能繼續(xù)長(zhǎng)期困擾美國(guó)農(nóng)戶。芝加哥AgResource公司總裁DanBasse稱，除非天氣問(wèn)題造成產(chǎn)量異常，否則在可預(yù)測(cè)的未來(lái)全球谷物庫(kù)存將繼續(xù)增加。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。