甲醇期價(jià)大幅反彈動(dòng)力不足

上周以來，甲醇期貨延續(xù)震蕩反彈走勢(shì)，主力1809合約收?qǐng)?bào)2823元/噸，漲17元或0.61%。

“近期甲醇期價(jià)反彈主要是市場(chǎng)逐步提前反映MTO重啟及山東環(huán)保致現(xiàn)貨價(jià)格反彈。”中信期貨分析師表示，上周南京惠生（外采40）重啟兌現(xiàn)，近期關(guān)注中原石化重啟可能，寧波富德重啟計(jì)劃推遲至6月24日，興興能源計(jì)劃6月25日重啟，烯烴重啟支撐兌現(xiàn)在6月底。

供應(yīng)端來看，截至6月8日當(dāng)周，國內(nèi)甲醇裝置有效開機(jī)率繼續(xù)下降至61.57%（-0.86%），雖然數(shù)據(jù)上開機(jī)率繼續(xù)下降，但仍主要是西北幾家CTO配套的甲醇裝置檢修，實(shí)際上對(duì)甲醇供需面影響不大，后期開機(jī)率回升趨勢(shì)仍將延續(xù)，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)壓力仍會(huì)逐步回升。

港口庫存方面，上周華東港口庫存繼續(xù)積累1.97萬噸至36.88萬噸，華南積累2.4萬噸至7.1萬噸，隨著國內(nèi)外供應(yīng)陸續(xù)回升，華東港口庫存回升趨勢(shì)仍有望延續(xù)，本周需繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)裝置重啟情況，以及外圍貨源的到港情況。

需求端來看，上周甲醛、二甲醚、醋酸和MTBE的開機(jī)率分別為29.65%（-0.02%）、15.21%（-1.41%）、69.58%（1.92%）和55.97%（-3.36%），整體傳統(tǒng)需求變動(dòng)不大。

對(duì)于后市，中信期貨分析師認(rèn)為，考慮到目前甲醇期貨盤面已再次升水低端現(xiàn)貨倉單成本，且現(xiàn)貨端壓力在逐步增大，庫存持續(xù)積累，短期進(jìn)一步大幅反彈的驅(qū)動(dòng)并不足。從未來供需面來看，大概率是供需同增，價(jià)格缺乏較為清晰的方向指引，但由于無法確定裝置重啟和MTO重啟的節(jié)奏，如果兩者出現(xiàn)較大時(shí)間差，無疑將會(huì)增大短期行情波動(dòng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。