2018年商品空頭完勝

2018年，全球多數(shù)資產(chǎn)投資者陷入“止損”泥潭，大宗商品也不例外。

回顧2018年投資歷程，常先生表示：“十分感謝美元反指和原油帶頭大哥。”據(jù)他介紹，2018年大部分收益主要是在過(guò)去三四個(gè)月取得的。10月下旬，當(dāng)他看到CFTC原油凈多頭倉(cāng)位持續(xù)大幅減少、原油價(jià)格也開始從高位跌落后，開始連續(xù)逢高做空，全年下來(lái)，四季度盈利占了全年盈利的七成以上。

不僅是常先生，2018年，眼盯美元反指，在大宗商品期貨交易中持空頭思路的投資者，無(wú)論國(guó)外還是國(guó)內(nèi)，大多數(shù)都取得不錯(cuò)成績(jī)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年，美元指數(shù)全年上漲4.17%，CRB綜合指數(shù)（全球大宗商品綜合指數(shù)）同期下跌4.17%，國(guó)內(nèi)文華商品期貨價(jià)格指數(shù)同期跌幅為6.55%。美元與大宗商品“蹺蹺板”效應(yīng)明顯。

2018年的歐美商品期貨市場(chǎng)，除RBOB汽油期貨以27.22%跌幅領(lǐng)跌之外，木材、WTI原油、鋅、鉛及美國(guó)C型咖啡期貨跌幅均超20%，跌幅在10%-20%間的品種有13個(gè)。

國(guó)內(nèi)方面，2018年商品期貨指數(shù)跌幅約6.5%，從領(lǐng)跌品種來(lái)看，滬鋅、鄭糖及滬膠期貨跌幅均在20%以上，甲醇期貨跌幅約為16.6%，棕櫚油期貨跌幅為14%，滬銅、玻璃期貨跌幅均約為13.5%。

全年來(lái)看，走出多頭行情的主要是一些受宏觀面影響較小的品種，例如，蘋果期貨以超40%的漲幅領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，外盤天然氣期貨以25.03%的漲幅躍居榜首，美國(guó)小麥也錄得20.18%的漲幅。

大宗商品“傾巢”之下，A股周期板塊也未能幸免。從A股周期股表現(xiàn)來(lái)看，相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，周期股板塊在2018年明顯跑輸上證指數(shù)。分板塊來(lái)看，2018年，養(yǎng)殖業(yè)板塊跌29.6%，有色冶煉加工板塊跌41.5%，造紙板塊跌35%，煤炭開采加工板塊跌33.34%，基礎(chǔ)化學(xué)板塊跌35.4%、鋼鐵板塊跌29.8%，而同期，上證指數(shù)跌幅為24.6%。

業(yè)內(nèi)研究人士認(rèn)為，2018年，在經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期、金融去杠桿以及宏觀擾動(dòng)等因素影響下，全球金融市場(chǎng)尤其是美國(guó)市場(chǎng)動(dòng)蕩令市場(chǎng)恐慌指數(shù)一度飆升，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)如期進(jìn)行四次加息，大宗商品在強(qiáng)美元周期中走弱，尤其是四季度開始，以原油為代表的大宗商品價(jià)格幾乎全線下挫，工業(yè)品期貨也結(jié)束了兩年半來(lái)的景氣趨勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。