道明證券：關(guān)稅給美聯(lián)儲帶來了難題 該收緊還是放松政策以作回應(yīng)？ 保護主義的進一步升級將導(dǎo)致美聯(lián)儲考慮放松政策；但如果通脹預(yù)期因關(guān)稅而大幅上升

道明證券：關(guān)稅給美聯(lián)儲帶來了難題 該收緊還是放松政策以作回應(yīng)？ 保護主義的進一步升級將導(dǎo)致美聯(lián)儲考慮放松政策；但如果通脹預(yù)期因關(guān)稅而大幅上升，那么美聯(lián)儲可能愿意考慮加息，然而在當前環(huán)境下不太可能出現(xiàn)這種情況。雖然我們預(yù)計，如果貿(mào)易摩擦加劇美聯(lián)儲會放松貨幣政策，但預(yù)計美聯(lián)儲不會先發(fā)制人。相反，美聯(lián)儲官員可能會等到經(jīng)濟出現(xiàn)明顯疲弱跡象后才會做出反應(yīng)。但如果市場反應(yīng)劇烈，信心受挫，那么這種做法就面臨程度太輕且太晚、無法防止經(jīng)濟活動進一步收縮的風險。因此，在我們看來，一個徹底的寬松周期似乎比幾次“保險”的降息更有可能。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。