甲醇長(zhǎng)期處于低價(jià)時(shí)代

4月下旬，國(guó)內(nèi)甲醇企業(yè)檢修偏少，需求恢復(fù)緩慢，港口地區(qū)庫(kù)存維持在100萬(wàn)噸以上，疊加原油價(jià)格低位下滑、能化產(chǎn)品普跌等影響，甲醇市場(chǎng)或長(zhǎng)期處于低價(jià)時(shí)代。

供需結(jié)構(gòu)有限改善

盡管4月國(guó)內(nèi)部分企業(yè)檢修，甲醇裝置開(kāi)工率自月初的70%下降至目前的66%附近，但下游依舊恢復(fù)緩慢，需求增加不多，加之前期甲醇庫(kù)存偏高，供需結(jié)構(gòu)改善相對(duì)有限。本周西北地區(qū)陜北、內(nèi)蒙古地區(qū)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格已跌至1300—1350元/噸，山東地區(qū)接貨價(jià)格跌至1450元/噸，均創(chuàng)年內(nèi)新低。

從甲醇及下游開(kāi)工來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)甲醇裝置開(kāi)工在66%左右，較春節(jié)前下滑7個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑1個(gè)百分點(diǎn)，檢修減產(chǎn)效果明顯。但下游市場(chǎng)，除去甲醛開(kāi)工較節(jié)前有所提升，其余下游開(kāi)工仍未恢復(fù)至節(jié)前水平。相較去年同期來(lái)看，下游僅有醋酸開(kāi)工增加9個(gè)百分點(diǎn)，但較春節(jié)前仍下滑12個(gè)百分點(diǎn)。

下游開(kāi)工正陸續(xù)恢復(fù)，除醋酸進(jìn)入季節(jié)性檢修期外，其余下游開(kāi)工較春節(jié)后及月初都有了明顯改善，國(guó)內(nèi)基本實(shí)現(xiàn)供需平衡，但進(jìn)口到港量不減，港口庫(kù)存偏大，加之原油價(jià)格持續(xù)大幅下滑，市場(chǎng)信心明顯不足。

全球面臨行業(yè)洗牌

從全球供需來(lái)看，中國(guó)約占全球甲醇53%的產(chǎn)量和62%的消耗，基本一家獨(dú)大。海外主產(chǎn)區(qū)位于中東、墨西哥灣和南太平洋（東南亞、新西蘭）。中國(guó)作為全球甲醇消耗第一大國(guó)，年進(jìn)口量在900萬(wàn)噸左右，主要來(lái)源是中東、東南亞、新西蘭和南美地區(qū)。當(dāng)前全球下游開(kāi)工都出現(xiàn)了不同程度下降，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于世界而言尤為重要。

今年過(guò)低的油價(jià)造成我國(guó)汽、柴油消耗下降，出口減少，庫(kù)存偏大，擠占了同為三類(lèi)介質(zhì)?；芳状嫉牟糠止奕?，部分下游抄底囤貨的行為更是加劇了這一情況。這造成中國(guó)甲醇存儲(chǔ)罐容相對(duì)緊張。自年初以來(lái)，我國(guó)甲醇沿海庫(kù)存就一直居高不下，截至目前，仍有超過(guò)100萬(wàn)噸甲醇庫(kù)存。下游消耗偏慢，進(jìn)口到港增多，港口地區(qū)甲醇船排隊(duì)卸船，滯期嚴(yán)重。這一現(xiàn)象的持續(xù)，一方面造成我國(guó)甲醇庫(kù)存持續(xù)居高不下；另一方面，造成了甲醇運(yùn)輸船只緊張，海外市場(chǎng)目前也大多面臨脹庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)。在全球下游需求沒(méi)有起色的情況下，要想解決這一問(wèn)題，只能通過(guò)檢修方式減少生產(chǎn)。

全球甲醇產(chǎn)業(yè)再洗牌在所難免，國(guó)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)大批因價(jià)格低于成本停產(chǎn)的企業(yè)，部分落后裝置面臨淘汰。受到罐容和運(yùn)輸限制，國(guó)際甲醇行業(yè)也面臨同樣的困境。全球甲醇供大于需格局有望在今年得到解決。只有當(dāng)甲醇裝置停產(chǎn)到開(kāi)工產(chǎn)能小于下游需求的時(shí)候，甲醇市場(chǎng)才能實(shí)現(xiàn)真正的供需平衡，并逐步實(shí)現(xiàn)供小于需，繼而去庫(kù)存，從而實(shí)現(xiàn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展。目前來(lái)看，這一周期或持續(xù)3—6個(gè)月，其間甲醇價(jià)格將持續(xù)低位振蕩，難有大的起色。（作者單位：招金期貨）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。