瑞達(dá)：央行投入流動(dòng)性 期債走勢(shì)分化

今日央行再度使用逆回購(gòu)工具向市場(chǎng)投放流動(dòng)性，但利率未降，國(guó)債期貨走勢(shì)分化，2年期和5年期繼續(xù)走低，10年期小幅走高。今年的政府報(bào)告沒(méi)有設(shè)置具體經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，而且下調(diào)了多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)任務(wù)目標(biāo)，顯示經(jīng)濟(jì)形勢(shì)十分嚴(yán)峻。中央下一階段的工作將是兼顧疫情防控與經(jīng)濟(jì)發(fā)展，盡力而為，穩(wěn)中求進(jìn)。央行行長(zhǎng)表示，下一階段將按照政府工作報(bào)告提出的要求，綜合運(yùn)用、創(chuàng)新多種貨幣政策工具，確保流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年。作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，在助推企業(yè)融資成本下降的大環(huán)境中，國(guó)債收益率有望繼續(xù)保持在低位。但從目前來(lái)看，受制于銀行的存貸差，2.5%可能是10年期國(guó)債收益率的一個(gè)底部，下行空間受限，上漲空間也受限。從技術(shù)面上看，5年期國(guó)債期貨今日繼續(xù)放量走低，10年期國(guó)債期貨合約再度收到支撐位支撐，呈現(xiàn)出10年期強(qiáng)5年期弱的特點(diǎn)。如果10年期期債的支撐位100.255被跌破，短期反彈將會(huì)受挫。在操作上，鑒于短期內(nèi)10年期國(guó)債期貨最強(qiáng)，繼續(xù)建議多10年期期債主力空5年期期債主力的套利策略。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。