農(nóng)期指振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

農(nóng)期指數(shù)上周振蕩小幅上行。截至6月23日，報(bào)收于1119.34點(diǎn)。

權(quán)重品種方面，菜粕下跌較多。美豆大幅下跌拖累國(guó)內(nèi)粕類走勢(shì)，美豆主產(chǎn)區(qū)此前面臨中西部高溫少雨、部分地區(qū)干旱，威脅大豆作物生長(zhǎng)。從華南調(diào)研來(lái)看，油廠粕類脹庫(kù)現(xiàn)象依然存在，短期壓力難緩解，后期仍顯弱勢(shì)。

油脂維持跌勢(shì)。目前臨儲(chǔ)菜油大概130萬(wàn)噸，2013年的30萬(wàn)噸肯定要拍，而2014年的100萬(wàn)噸不一定會(huì)拍，可能會(huì)轉(zhuǎn)為國(guó)儲(chǔ)，預(yù)計(jì)菜油接下來(lái)向下的空間不會(huì)太大，中長(zhǎng)期來(lái)看仍存向上動(dòng)能。

棉花方面，上周持續(xù)上行，表現(xiàn)最強(qiáng)。儲(chǔ)備棉輪出方面，上周第3日輪出29343噸，實(shí)際成交17947噸，成交率61.16%，成交均價(jià)上漲84元/噸至14823元/噸。在美棉豐收的預(yù)期下，短期國(guó)內(nèi)外期貨價(jià)格承壓，而目前印度和國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)則對(duì)此產(chǎn)生支撐。

權(quán)重品種白糖上周先抑后揚(yáng)，巴西天氣改善，料有助于甘蔗加速收割。此前巴西中南部地區(qū)反季降雨令收割伊始的進(jìn)度遲緩。巴西蔗產(chǎn)聯(lián)盟最新報(bào)告顯示，巴西中南部地區(qū)甘蔗收割量較去年同期減少3000萬(wàn)噸。

國(guó)內(nèi)價(jià)格總體走勢(shì)跟隨原糖，目前而言，整體內(nèi)外格局與2015年年初非常相似，雖然目前有資金托市，但倉(cāng)單壓力與內(nèi)外價(jià)差的巨大使得我們對(duì)中期走勢(shì)維持振蕩偏弱的判斷。同時(shí)，我們也觀察到，不斷有資金對(duì)1801合約進(jìn)行套保，而1709合約則受基差影響而保持相對(duì)堅(jiān)挺。

綜上所述，權(quán)重品種表現(xiàn)有所分化，棉花走勢(shì)較強(qiáng)，油脂油料表現(xiàn)偏弱?？傮w來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品處于相對(duì)低位，易漲難跌，盡管短期個(gè)別品種如菜粕仍有調(diào)整需求，但中長(zhǎng)期來(lái)看易盛農(nóng)期指數(shù)繼續(xù)振蕩上行的概率較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。