菜粕振蕩運(yùn)行

今年國(guó)內(nèi)油菜籽產(chǎn)量未有實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)，并且油菜籽進(jìn)口數(shù)量相對(duì)有限，使得國(guó)內(nèi)菜粕供應(yīng)略顯偏緊，加之我國(guó)進(jìn)口豆類(lèi)等油料的成本走高，在一定程度上支持了國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格。不過(guò)，由于豆粕和菜粕的價(jià)差過(guò)低，并且由于天氣等原因，今年夏秋季節(jié)水產(chǎn)價(jià)格較為低迷，令水產(chǎn)養(yǎng)殖對(duì)菜粕的需求有所降低，而隨著天氣轉(zhuǎn)涼，水產(chǎn)需求淡季即將來(lái)臨，加之新季棉粕等即將上市，國(guó)內(nèi)菜粕市場(chǎng)料受到影響，價(jià)格維持振蕩走勢(shì)。

替代效應(yīng)增加

從2018年開(kāi)始我國(guó)出現(xiàn)非洲豬瘟等疫情，市場(chǎng)擔(dān)心這將嚴(yán)重影響豆粕需求，加之國(guó)際大豆供應(yīng)充裕，使得國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格相較于菜粕持續(xù)偏低，豆粕與菜粕的價(jià)差由以往正常的600元/噸一路縮窄至目前的400元/噸附近。由于豆粕和菜粕價(jià)差縮小，令部分消費(fèi)替代出現(xiàn)，這在很大程度上影響了菜粕的消費(fèi)。

雖然各省份紛紛出臺(tái)生豬復(fù)養(yǎng)的優(yōu)惠政策，在一定程度上提振了豆粕價(jià)格，但豆粕和菜粕之間的價(jià)差恢復(fù)有限，短時(shí)間養(yǎng)殖業(yè)對(duì)豆粕、菜粕等飼料原料配方的調(diào)整難以帶來(lái)實(shí)質(zhì)性改變。

隨著秋季來(lái)臨，國(guó)產(chǎn)大豆、棉籽等油料即將上市，而新季的棉粕、葵花籽粕等眾多雜粕的供應(yīng)也隨即增加。雖然國(guó)內(nèi)其他雜粕供應(yīng)有限，并且供應(yīng)量相對(duì)較大的棉粕集中在新疆等地區(qū)，但棉粕等雜粕的消費(fèi)與菜粕類(lèi)似，隨著棉粕等蛋白價(jià)值的提高，其上市季節(jié)的短期供應(yīng)增長(zhǎng)，不但會(huì)使雜粕價(jià)格遭受壓力，也必然在消費(fèi)端對(duì)菜粕形成一定的替代作用，并影響菜粕價(jià)格。

油廠開(kāi)機(jī)率低

自2018年開(kāi)始，在農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口方面，我國(guó)逐漸向來(lái)源多元化轉(zhuǎn)變，不但放開(kāi)了對(duì)俄羅斯的大豆進(jìn)口，而且放開(kāi)了對(duì)印度、阿根廷等國(guó)蛋白粕的進(jìn)口，這自然對(duì)國(guó)內(nèi)的菜粕市場(chǎng)情緒較為不利。

只不過(guò)，就目前的統(tǒng)計(jì)來(lái)看，由于剛剛放開(kāi)進(jìn)口，我國(guó)未來(lái)幾個(gè)月進(jìn)口的菜粕、油菜籽等數(shù)量仍相對(duì)有限，這也將大概率導(dǎo)致國(guó)內(nèi)油菜籽壓榨廠的開(kāi)機(jī)率維持較低水平。目前國(guó)內(nèi)油菜籽壓榨廠的開(kāi)機(jī)率維持在15%上下，而壓榨廠的油菜籽庫(kù)存維持在23萬(wàn)噸附近，這也使得華南地區(qū)的菜粕庫(kù)存維持在3萬(wàn)—4萬(wàn)噸，港口顆粒粕庫(kù)存處于8萬(wàn)—9萬(wàn)噸的水平，較往年同期差別不大。

水產(chǎn)養(yǎng)殖轉(zhuǎn)淡

作為菜粕的最主要需求方，國(guó)內(nèi)的水產(chǎn)養(yǎng)殖市場(chǎng)已處于由旺季轉(zhuǎn)向淡季的過(guò)渡階段。其中，北方地區(qū)的養(yǎng)殖量已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)淡，華東、華中及西南地區(qū)也已經(jīng)進(jìn)入年度最后沖刺階段。雖然華南地區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖繼續(xù)維持穩(wěn)定，水產(chǎn)品供應(yīng)量略有增長(zhǎng)，但隨著秋冬季的來(lái)臨，水產(chǎn)養(yǎng)殖也將進(jìn)入淡季。

近期國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)休漁期陸續(xù)結(jié)束，海鮮上市量逐漸增加，這令多數(shù)水產(chǎn)價(jià)格下滑。隨著常規(guī)水產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格疲軟，水產(chǎn)養(yǎng)殖的壓力明顯增加，這令水產(chǎn)養(yǎng)殖遭受到一定程度的沖擊。水產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)走弱，令水產(chǎn)養(yǎng)殖表現(xiàn)謹(jǐn)慎，尤其今年春夏季節(jié)雨水偏多，水產(chǎn)價(jià)格持續(xù)低迷，養(yǎng)殖效益相對(duì)偏差，在一定程度上有損養(yǎng)殖戶未來(lái)的養(yǎng)殖信心，這很可能會(huì)影響水產(chǎn)養(yǎng)殖市場(chǎng)對(duì)未來(lái)菜粕的需求。

整體來(lái)看，近幾年國(guó)產(chǎn)油菜籽產(chǎn)量?jī)H處在400萬(wàn)噸左右，作為供應(yīng)偏少的菜粕，其價(jià)格走勢(shì)仍很大程度上跟隨豆粕。此外，國(guó)內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖效益偏差，并且隨著進(jìn)口油料粕類(lèi)來(lái)源增多，菜粕的供應(yīng)在未來(lái)會(huì)得到一定程度的改善，而隨著水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季的來(lái)臨，菜粕需求也將呈現(xiàn)出季節(jié)性的降低，這將壓制菜粕。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。