標(biāo)普信評：房地產(chǎn)行業(yè)月報顯示復(fù)蘇冷暖不均

標(biāo)普信評24日發(fā)布房地產(chǎn)行業(yè)月報認(rèn)為，今年1至3月的銷售、價格、融資指標(biāo)延續(xù)了底部復(fù)蘇的態(tài)勢，而新開工及土地市場的修復(fù)相對乏力，銷售端的復(fù)蘇尚未轉(zhuǎn)化為投資信心的重塑。

報告指出，行業(yè)回暖對不同房企的影響不一，復(fù)蘇冷暖不均。分化體現(xiàn)在房企的土儲資產(chǎn)布局和再融資能力。布局高能級城市且外部再融資相對充裕的房企復(fù)蘇動能最強(qiáng)，行業(yè)地位得以鞏固或上升，一定程度上填補(bǔ)了出局房企的市場空間。而布局低能級城市的房企銷售復(fù)蘇進(jìn)度相對緩慢，在此情況下，穩(wěn)定的再融資和合理的債務(wù)到期結(jié)構(gòu)能夠為企業(yè)贏得相對更長的復(fù)蘇時間。標(biāo)普信評認(rèn)為，由于現(xiàn)階段銷售回暖的根基有待進(jìn)一步加強(qiáng)，在這個階段無法獲得足夠再融資支持的民營房企仍會面臨流動性壓力。

標(biāo)普信評認(rèn)為，行業(yè)短期的復(fù)蘇態(tài)勢良好，長期企穩(wěn)將面臨三重壓力。銷售方面，盡管頭部央國企及優(yōu)質(zhì)民企的銷售回暖，但是眾多出險房企的銷售業(yè)績?nèi)匝永m(xù)大幅下滑態(tài)勢，對銷售整體復(fù)蘇構(gòu)成拖累。融資方面，信用風(fēng)險事件對債市影響的余波仍未散去，自籌資金修復(fù)力度相對不足，對開發(fā)資金來源也構(gòu)成一定制約。開工投資方面，在融資來源仍然偏緊的情況下，房企會優(yōu)先將資源配置在保交樓和償還現(xiàn)有債務(wù)上，或?qū)е滦麻_工和拿地投資持續(xù)疲軟。

由此，標(biāo)普信評維持對2023年房地產(chǎn)行業(yè)弱勢復(fù)蘇的預(yù)期，復(fù)蘇動能有待進(jìn)一步觀察。“房住不炒”“三穩(wěn)”的宏觀調(diào)控總基調(diào)沒有改變，當(dāng)下政策的重心仍聚焦于“保交樓、保項目”，維護(hù)房地產(chǎn)市場穩(wěn)定發(fā)展，而并非大規(guī)模刺激行業(yè)。長期來看， 自住和改善仍然是政策鼓勵的主流需求。在人口紅利承壓、經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的宏觀環(huán)境下，認(rèn)為新建商品房銷售規(guī)模將在當(dāng)前水平下維持“L”形態(tài)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。